民生证券：博汇纸业（600966）-2024年三季报点评：业绩承压筑底，静待需求回暖盈利提升

博汇纸业(600966) 事件。博汇纸业发布2024年三季报，2024Q3实现营收/归母净利润/扣非净利润47.05/0.18/0.10亿元，同比变动-6.29%/-92.85%/-95.78%；24年Q1-Q3实现营收/归母净利润/扣非净利润139.67/1.49/1.19亿元，同比变动+2.12%/+260.55%/+156.42%。 浆价下行叠加供需压力致收入下降。24Q3公司实现营收47.05亿元，同减6.29%，在24Q3纸浆价格环比下行无法有效支撑纸价（24Q3阔叶浆/针叶浆价格分别环降9.52/4.31%），叠加供需情况压力较大（截至2024年10月25号白卡纸/箱板纸/双胶纸产能利用率分别为73.1%/62.88%/59.01%），导致纸价有不同幅度下行，其中24Q3白卡/箱板/双胶纸价格同降2.44%/11.2%/2.33% 纸价下行叠加高价浆入库盈利暂时承压。2024Q3公司归母净利润/扣非后归母净利润0.18/0.10亿元，同比变动-92.85%/-95.78%，毛利率/净利率为9.79%/0.39%，同比-6.02/-4.66pct，主因高价浆入库同时纸价持续下