中国银河：《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025-2027年）》点评：煤电调节能力再加强，板块估值重塑有望加速

事件：国家发改委、国家能源局发布《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年）》（以下简称《方案》），从煤电清洁降碳、安全可靠、高效调节、智能运行四个方面建立健全煤电技术指标体系。 完善煤电技术指标体系，指导现役机组改造升级和新建机组建设运行。《方案》进一步深化拓展煤电技术指标体系，主要包括：（1）深度调峰技术要求：针对现役、新建、新一代煤电机组，最小发电出力分别达到25-40%、25%以下、20%以下；（2）负荷变化速率技术要求：现役机组达到0.8%—2.5%额定功率/分钟，新建机组和新一代燃煤机组在50%以上负荷达到2.2%、4%额定功率/分钟，在30%-50%负荷达到1%、2%额定功率/分钟；（3）宽负荷高效技术要求：现役、新建、新一代煤电机组在30%负荷工况下煤耗增幅不高于25%、20%、15%，且新一代煤电机组设计工况下煤耗不高于270克/千瓦时;（4）清洁降碳技术要求：新建机组鼓励低碳化改造，新一代煤电机组在低碳化改造后度电碳排放水平较2024年同类型机组下降10-20%。上述指标中，深度调峰最小出力和供电煤耗较2021年10月《关于开展全国煤电机组改造升级的通知