民生证券：计算机行业2025年中报总结：收入加速复苏，盈利质量稳中有升

计算机行业收入加速复苏。计算机板块2025年中报整体收入保持正增长，归母净利润与扣非净利润均大幅提升。2025H1，计算机板块整体实现营业收入6297.15亿元，同比增长10.80%，收入增速超过30%的公司数量明显提升；实现归属母公司股东净利润211.91亿元，同比增长44.49%；实现归属母公司股东的扣非净利润150.59亿元，同比增长45.58%。 计算机行业盈利质量稳中有升。2025年中报，计算机板块毛利率（整体法）为37.80%，同比下降-1.72pct；净利率（整体法）为-11.82%，同比上升8.29pct；扣非净利率（整体法）为-18.57%，同比上升4.99pct。另外，板块整体销售费用率为15.66%，同比下降0.76pct；管理费用率为15.47%，同比下降1.81pct；研发费用率为19.51%，同比下降3.73pct。在整体法口径下，2025H1计算机板块毛利率水平较为稳定，但费用率水平同比下降6.30pct，导致净利率提升。 计算机子行业业绩分化。我们按照上市公司主营业务所处行业将计算机行业公司分类为28个细分板块，以中位数分析：2025年中报板块业绩较为分