德邦证券：煤炭行业月报：10月供给下降，复苏支撑煤价

10月供给环比回落，进口增速延续放缓。1)国内生产：10月，全国原煤产量3.89亿吨，同比增长3.8%，环比下降1.1%，增速较9月扩大收窄3.90pct，日均产量1254万吨，环比回落56万吨/天。1-10月份，全国累计原煤产量38.29亿吨，同比增长3.1%，增幅较前9个月扩大0.1pct。2）进口方面：10月，国内煤炭进口量3599.2万吨，同比增长23.3%，进口量增速较9月回落4.16PCT。3）总供应量：10月供给合计4.25亿吨，环比减少2.4%。10月供给环比出现回落，海外能源价格上涨、海内外煤价倒挂导致进口下降，国内安监形势趋严，是供给回落的核心因素，且预计有望持续，在当前的供给环境下，预计2024年煤炭整体供给增速将进一步受到限制。水电下滑&供暖季来临，火电需求有望抬升。1）水电出力下滑，火电环比降幅收敛。10月，来水延续回落，水电发电量1223亿千瓦时，环比下降12.3%，同比增长21.8%；火电有望逐步复苏，10月全国火电发电量4654亿千瓦时，环比下降6.41%，降幅环比收窄9.2PCT，同比增长4%；2）水泥产量环比增长，铁水产量高位运行。原材料：10月，国