中国银河：【银河社服】锦江酒店：Q3业绩持续复苏，未来提质增效潜力可期

锦江酒店(600754)核心观点：事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度公司实现营收109.6亿元/同比+33%/恢复至19年同期97%，归母净利9.8亿元/同比扭亏/恢复至19年同期112%。其中，Q3公司实现营收41.6亿元/同比+34%/恢复至19年同期100%/环比+7%，归母净利4.5亿元/同比+169%/恢复至19年同期148%/环比+15%。境内酒店RevPAR持续修复，境外酒店需求小幅回升受益于暑期休闲游和商务差旅的需求释放，前三季公司有限服务型酒店实现营收107.8亿元/同比+33%，其中境内业务实现营收75.2亿元/同比+34%，境外业务实现营收32.6亿元/同比+30%。Q3公司境内酒店业务实现合并营收28.6亿元/同比+41.3%，其中前期服务费收入1.9亿元/同比+82%，持续加盟费收入10.6亿元/同比+28%，境内酒店RevPAR为190元/同比+40%，恢复至19年同期113%/恢复率环比+7pct，对应ADR/OCC恢复至19年同期123%/91%。随着境外酒店需求回暖，Q3公司境内酒店业务实现合并营收4.3亿欧元/同比+8%，境外酒店Re