德邦证券：煤炭行业周报：日耗延续高位，板块调整后价值凸显

投资要点： 终端日耗维持高位，动力价格以稳为主。A）价格及事件回顾：本周CCTD环渤海动力煤价格小幅下跌至853元/吨（环比-0.12%）。产地方面，主产区前期搬家倒面煤矿恢复生产，整体供应小幅上升。坑口方面，非电端维持按需补库，少数煤矿根据销售情况小幅调价。港口方面，受北方降雨影响，铁路发运量小幅下滑，但终端库存仍然较高，短期补库需求一般。下游方面，电厂日耗回升下库存保持去化。在市场发运倒挂下，价格下行空间或较为有限。B）价格短期观点：我们判断煤价有望开启震荡反弹。i）迎峰度夏开启：我国东部大部分地区未来仍然将延续高温走势，个别地区最高气温达40℃或以上，电厂日耗或迎恢复性增长，采购需求有望好转；ii）港口库存延续去化：截至8月2日，北方港（不含黄骅）库存合计2317.4万吨，周环比下降44.2万吨。C）价格中长期观点：我们认为动力煤850元/吨有强支撑。i）2024年1-6月全国煤炭总产量22.66亿吨，同比下降1.72%，年化产量仅45.32亿吨，较2023年的46.6亿吨有所下降；ii）2024年电煤长协对于供需双方都有履约率要求，在进口价差无明显优势的情况下，电厂预计优先拉运