中国银河：农林牧渔行业行业深度报告：把握宠食出海机遇，探索出海新模式

摘要： 我国宠物食品出口情况：政策护航，优势显现。近年我国通过简化出口手续、优化贸易流程等多项政策的出台，降低企业出口成本和风险，鼓励中企出海。其中宠物食品出口市场自23年9月起显著回暖，进入24年出口景气持续，7月出口额9.6亿元，同比+20%；1-7月出口额累计59.4亿元，同比+24%。分地区来看，24年至今美国出口市场恢复优于欧洲（24年1-7月我国宠物食品出口美国体量为2.1万吨，同比+41%；出口欧洲体量为5.9万吨，同比+22%），东南亚成为重要增长极（我国出口东南亚规模呈高速增长态势，24年1-7月出口量为7.3万吨，同比+37%）。考虑23年前三季度基数较低，利好出口业务占比较大的宠食企业业绩增长，如中宠股份、佩蒂股份等。 国外宠物食品进口情况：去库完成，紧抓机遇。全球宠物食品市场规模扩张中，海外渠道库存已回归正常。出海外部政策环境整体良好，但需关注美国加征关税的不确定性。分地区来看，美国宠物行业基本面增速放缓，但市场规模仍在增长，我国在美国进口额中的占比持续降低，需关注订单或向东南亚转移；欧洲宠物行业需求稳定增加，欧盟自我国进口规模自2017年起快速上行；东南亚宠物