东吴证券：环保行业跟踪周报：UCO退税取消生柴利润上行，长期SAF需求空间大，关注化债下成长/运营重估/弹性

投资要点 重点推荐：光大环境，昆仑能源，三峰环境，瀚蓝环境，兴蓉环境，洪城环境，景津装备，伟明环保，宇通重工，美埃科技，九丰能源，龙净环保，高能环境，仕净科技，金宏气体，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，路德环境，盛剑科技，华特气体，金科环境，英科再生。 建议关注：绿色动力环保、北控水务集团、武汉控股、碧水源、海螺创业、军信股份，永兴股份，旺能环境，新天然气，重庆水务，凯美特气，三联虹普，天壕能源。 UCO出口退税取消，短期生柴利润上涨，长期看好SAF需求潜力。从2024年12月1日起取消UCO出口退税，有利于国内生物柴油和SAF生产企业获取原料。短期国内原料端价格下行，制造商利润上涨。利润修复的可持续性取决于海外对国内UCO需求的紧张程度。长期看好SAF需求潜力：1）欧盟：要求SAF混合比例2025年至少为2%，2030年6%，2035年20%，到2050年达70%。按疫情前2019年欧盟航煤消耗量5697万吨，暂不考总消费量的提升，测算2050年SAF需求量约4000万吨。2）国内：2024年9月18日起12个航班进行常态化应用试点。2023年我国航煤消费3469万吨，若SAF添加比例为