中银证券：通信：德国政策调整有望重振我国移动通信出海产业链

2025年4月德国政策删除“可信国家”条款，如果德国照此执行并可能有欧盟其他国家跟进，将为中国厂商更多的参与欧洲基础设施建设提供可能。国内6G产业发展同出海需求重振共同利好移动通信产业链，建议关注相关标的。 支撑评级的要点 欧盟对中国5G网络供应商的限制由来已久，2025年4月德国政策调整2020年1月，欧盟通过《5G网络安全工具箱》，要求成员国评估供应商风险并限制“高风险供应商”。2023年6月，欧盟正式将华为、中兴列为高风险供应商，要求2026年前完成核心网设备替换。但执行呈现分化瑞典等国全面禁用，匈牙利等国明确拒绝限制。2025年4月，德国联盟党与社民党在组建联合政府的协议中，对关键基础设施的条款出现重大调整：最初版本（4月9日）要求敏感领域仅能使用“来自可信国家”的组件；但修订版（4月10日）删除国家限制，改为“受信任组件”，未点名任何企业。我们认为，“可信国家”被解读为排除中国企业，而最新修订版则未做限制，中国设备厂商有可能被纳入到采购范围内。 美国期望在6G时代主导规则制定，德国的改变可能为中国厂商更多的参与欧洲基础设施建设提供了可能。根据国际电信联盟(ITU)发布的数据，