国信证券：交通运输行业10月投资策略：快递“反内卷”有望带来业绩修复，中美互征港口费有望带动航运运价上行

核心观点 航运：近期，由于美国301港口征费措施将于10月14日实施，交通运输部宣布中国自10月14日起对美国船舶实施特别港务费反制措施，中美互相加征港口费的影响在于，1）预计超过四成的航运运力都会受到美国征收港口费的影响，而受中国征收港口费影响的运力占比会明显更低，其中中国船企是这次措施中受影响最大的；2）不同船型受影响程度不同，集运板块影响或最小，油运和干散货板块影响更大；3）中美互征港口非对运价整体影响有限，但短期政策实施初期的混乱，可能导致运价有所波动，集运方面，主要因为包括中远海运在内的多家集运船东已承诺不上调运价，以维持市场竞争力，集运船东将通过船期调配消化或者自己承担增加的成本，油运和干散货方面，市场会有自我调节效果，无法承受成本的船舶可能退出美国航线，再由其他船舶填补运力。油运方面，10月初，由于远东假期期间成交有限，原油运价表现平平，而随着10月9日美国OFAC新一轮制裁落地，以及10月10日中国宣布对美船舶收取特别港务费，市场对港口拥堵和供应链效率下降的担忧加剧，上周VLCC船运费环比出现大涨，我们认为中短期叠加旺季效应，油运运价有望表现强劲，继续推荐中远海能、招商