群益证券：宝丰能源（600989）-销量同比大增，新产能释放推动成长

宝丰能源(600989) 事件： 公司发布2023年年报，全年实现营收291.36亿元yoy+2.48%，实现归母净利润56.51亿元，yoy-10.34%，业绩符合预期。Q4单季度实现营收87.45亿元，yoy+25.77%，qoq+19.48%，归母净利润17.60亿元，yoy+89.25%，qoq+7.70%。公司同时公布2023年利润分配方案，中小股东每股派息0.3158元（含税），股息率为2.02%。 结论及点评： 2023年公司多个项目投产，推动公司营收增长，但主营产品价格弱势影响毛利率，公司归母净利润同比下降。Q4宁东三期项目贡献增量，叠加2022Q4低基期，单季业绩同比环比均有改善。目前公司主营产品聚乙烯、聚丙烯、焦炭价格止跌企稳，上游原料价格回落，预计后续利润有修复空间。公司是国内煤制烯烃龙头企业，成本优势明显，近两年处于产能快速释放期，看好公司业绩增长，但考虑到当前产品价格仍在底部，维持“区间操作”评级。 新产能投放拉动营收，价格下降拖累利润：2023年公司多个项目投产，带动销量大增，营收实现同比增长。公司2023年聚乙烯销量达83万吨（yoy+18%），聚丙烯销量