中国银河：佩蒂股份（300673）-24Q1收入&利润高增，海外市场持续回暖

佩蒂股份(300673) 核心观点： 事件：公司发布2023年年度报告&2024年一季度报告。23年公司营收14.11亿元，同比-18.51%；归母净利润为-0.11亿元，同比由盈转亏（22年同期为1.27亿元）；扣非后归母净利润为-0.07亿元，同比由盈转亏（22年同期为1.35亿元）。其中23Q4公司营收4.95亿元，同比+31.18%；归母净利润0.18亿元，同比扭亏为盈（22年同期为-0.31亿元）。24Q1公司营收3.84亿元，同比+142.37%；归母净利润0.42亿元，同比扭亏为盈（23年同期为-0.38亿元）；扣非后归母净利润为0.40亿元，同比扭亏为盈（23年同期为-0.39亿元）。 23年公司业绩下滑，24Q1收入&利润高增。23年公司业绩下滑的主要原因是海外市场（特别是美国市场）去库存导致公司出口订单下滑。23年公司综合毛利率19.33%，同比-2.97pct，主要源于23年前三季度出口订单下滑造成产能利用率不足；期间费用率为17.43%，同比+5.71pct，主要系国内市场渠道建设、品牌产品广告宣传导致的销售费用增长。24Q1公司综合毛利率24.36%，同比+1