中国银河：宝丰能源（600989）-业绩表现符合预期，看好公司烯烃业务成长动能

宝丰能源(600989) 核心观点： 事件公司发布2023年年度报告，报告期内，公司实现营业收入291.36亿元，同比增长2.48%；实现归母净利润56.51亿元，同比下滑10.34%。其中，Q4单季度实现营业收入87.35亿元，同比增长25.77%，环比增长19.48%；实现归母净利润17.60亿元，同比增长89.25%，环比增长7.70%。 焦炭价格承压致全年盈利小幅下滑，宁东三期烯烃项目投产驱动Q4业绩上涨2023年，公司聚乙烯、聚丙烯、焦炭销量分别为83.25、75.28、697.55万吨，分别同比增长18.24%、14.10%、12.26%；价差分别同比增长5.85%、下跌0.28%、减亏49.20%；焦炭价格同比下滑22.86%。2023年公司业绩同比下滑，主要系焦炭价格大幅回落、焦化板块盈利下滑所致。分季度来看，Q4公司聚乙烯、聚丙烯、焦炭销量分别为29.53、26.87、178.94万吨，环比分别增长50.82%、63.05%、1.03%。聚烯烃销量环比大幅上涨，主要系宁东三期烯烃项目成功投产释放增量，进而带动Q4营收显著改善。Q4公司销售毛利率环比小幅下滑，主要系公司