国金证券：埃斯顿（002747）-机器人业务收入快速增长，静待利润释放

埃斯顿(002747)事件10月30日晚，公司公布三季报：1-3Q23，公司实现营业收入32.26亿元，同比增长26.88%；归母净利润1.4亿元，同比增长16.64%；扣非归母净利润8764.59万元，同比增长31.95%。单Q3营收9.84亿元，同比增长11%；Q3归母净利润0.43亿元，同比下滑2.5%，低于预期。经营分析1、机器人业务快速增长、核心部件业务平稳增长。根据睿工业数据，2023年前三季度工业机器人销量20.7万台，同比增长1%，其中单三季度销量7.3万台、同比下滑2%，公司作为国产机器人龙头，机器人出货量大幅增长、市占率快速提升；前三季度，公司工业机器人及智能制造系统销售收入同比增长35.92%，其中埃斯顿品牌工业机器人销售收入增长近60%。另外，今年以来通用自动化行业仍处于筑底等待恢复阶段，公司核心零部件业务发展平稳，公司前三季度自动化核心部件及运动控制系统销售收入同比增长2.82%，保持平稳增长。2、毛利率总体平稳，费用率仍处于较高水平，利润短期承压。1-3Q23，公司毛利率33.12%，与去年基本持平；公司通过优化供应链、提升国产替代、实施制造精益管理及降本增