中航证券：农林牧渔行业周观点：周期钟摆转向，增配生猪板块

本周行情申万农林牧渔行业（5.12%），申万行业排名（1/31）；上证指数（1.16%），沪深300（1.48%），中小100（2.14%）；简要回顾观点行业周观点：《生物育种开大幕，盎然春柳只浅黄》、《白鸡景气望兑现，板块尚在演绎中》、《近期种植板块的三重催化》。本周核心观点生猪板块悲观预期充分释放，先于基本面调整到位。同时，远期生猪行情预期有望随着母猪产能去化抬升，建议增配生猪板块。悲观预期充分释放。生猪行业经历了较长时间亏损（23年前三季度散养生猪持续亏损，平均亏278.9元/头），而能繁母猪存栏仍处高位（9月末全国能繁母猪存栏4240万头，产能较为充裕）。市场对于生猪行情走势持续悲观，情绪充分释放，板块先于基本面调整。截至10月27日，猪产业指数（884251）为1110.43点，较22年高点下跌29.2%，处在近4年来的底部位置。生猪板块头部企业牧原股份、温氏股份、新希望股价年初至今已分别下跌24.5%、4.3%、20.1%。远期预期有望抬升。近期生猪行情继续偏弱运行，叠加在季节性疫病因素的影响下（近期以河南、山东为代表的北方地区疫病有抬头趋势），行业主动+被动产能去化有望加