民生证券：恒林股份（603661）-2024年半年报点评：跨境电商业务持续高增，费用波动影响利润释放

恒林股份(603661) 公司发布2024年半年报：公司24H1实现营收/归母净利润/扣非净利润48.0/2.2/2.2亿元，同比+31.9%/-16.2%/-9.2%。24Q2实现营收/归母净利润/扣非净利润24.5/1.2/1.2亿元，同比+25.7%/-36.3%/-29.2%。 制造拓客+品牌出海经营计划效果凸显，跨境电商业务持续高增。24H1公司OEM&ODM/OBM分别实现收入24.6/23.4亿元，同比增长10.6%/70.6%；其中24H1跨境电商业务实现收入16.86亿元，同比增加11.92亿元，同比增长240.9%，公司资源倾斜至跨境电商业务，供应链体系不断完善，贴近消费端布局海外仓提升配送效率。分产品看，24H1办公家具/软体家具/其他产品分别实现收入4.1/2.8/8.6亿元，同比-7.9%/+26.7%/+250.8%，其他产品增速较高主因跨境电商业务销售多种家居、小家电等产品。 汇兑损益波动&海运费上升影响表观利润释放，供应链精细管理保证价格竞争力。24H1公司销售毛利率/净利率分别为21.2%/5.0%，同变-2.6/-2.5pct；24Q2公司销售毛利率