华西证券：比亚迪（002594）-系列点评六十五：23Q3盈利超预期，出海、高端加速发力

比亚迪(002594)事件概述公司发布2023年三季度报告：2023前三季度公司营收4,222.7亿元，同比+57.8%；归母净利润213.7亿元，同比+129.5%；扣非净利润为193.5亿元，同比+131.3%。其中，2023Q3公司营收1,621.5亿元，同比+38.5%，环比+13838815.9%；归母净利润为104.1亿元，同比+82.2%，环比+52.5%；扣非净利润为96.5亿元，同比+81.0%，环比57.4%。分析判断:盈利能力超预期受益降本、出海、规模化需求向上驱动营收增长，结构变化单车ASP微降。受益三季度行业需求向上及宋PLUS、海鸥重点车型爬坡（公司23Q3批发82.2万辆，同比+53.0%，环比+17.4%），23Q3汽车+电池业务总营收1,271.0亿元，同比+41.8%，环比+16.3%。23Q3单车ASP达15.5万元，同比-7.3%，环比-0.9%，我们判断主要受到海鸥、海豚等小车销量占比提升影响。盈利能力创新高，汽车业绩加速兑现。2023Q3公司归母净利润为104.1亿元，同比+82.2%，环比+52.5%；单车净利润/扣非单车净利润分别为1.1