国信证券：英维克（002837）-数据中心液冷产品加速业绩释放

英维克(002837) 核心观点 一季度净利润同比增长147%。2023年一季度，公司实现营业收入7.5亿元，同比增长41.4%；实现归母净利润6198万元，同比增长146.9%；扣非归母净利润5431万元，同比增长169.7%。公司一季度营收增长主要受益于机房温控产品增长，根据此前年报显示，2023年起公司机房温控陆续中标运营商、互联网厂商等数据中心项目，在手项目的后续交付奠定营收持续增长基础。 产品结构影响毛利率，费用管控水平持续提升。毛利率方面，一季度实现毛利率29.5%，同比下降3.2pct，环比下降2.4pct，主要由于机房温控产品交付增多。费用管控水平持续提升，2024年一季度公司销售费用率、管理费用率和研发费用率分别同比下降2.4/1.3/1.2pct至7.3%/4.8%/8.8%，其中包括股份支付费用1221.6万元，影响归母净利润影响约1038.4万元。受益于费用率优化，公司净利率同比提升2.9pct至8.3%。 数据中心液冷全链条布局。数据中心液冷全链条布局，公司已推出针对算力设备和数据中心的Coolinside液冷机柜及全链条液冷解决方案，产品涉及冷源、管路连接、