万联证券：传媒行业快评报告：春节档票房再创新高，《哪吒》续作登顶中国影片票房总榜

投资要点： 春节档表现超预期，票房延续增长再创新高。从整体票房来看，根据灯塔数据显示，2025年春节档（1.28-2.4）共收获票房95.1亿元，同比增长18.6%，保持连续增长趋势，再次刷新春节档票房纪录。从分日票房来看，多部知名IP续作带动大年初一票房创近年来历史新高，达18.1亿元，后续稳定发力，初二至初七票房维持在12亿元之上，表现强劲。 观众观影热情高涨，观影人次显著上升是票房增长主要动力。从票价及观影人次来看，观影人次的显著上升是拉动票房增长的主要动力，观众观影热情复苏，人次同比大幅上涨至1.87亿人次，平均票价有所回升，同比微幅上涨1.6元至50.8元，处于历年来较高水平，为票房增长提供一定助力。 档期头部势能显著，梯度明显，集中度高。从整体表现来看，此次春节档竞争白热化，头部势能显著，票房集中度及影片梯度较为明显。从单个电影表现来看，第一梯队《哪吒之魔童闹海》以48.39亿元，占比51%的票房贡献领跑春节档，档期内冠军影片票房贡献首次突破50%；第二梯队《唐探1900》收获22.78亿元，占比24%，第一、二梯队头部影片共占据票房74%，集中度显著；第三梯队为《封神第二