国海证券：一拖股份（601038）-2024年中报点评：拖拉机业务量价齐升，盈利能力稳中向好

一拖股份(601038) 事件: 一拖股份于2024年8月28日发布2024年中报：2024年1-6月，公司实现营业收入78.07亿元，同比增长7.78%；实现归母净利润9.05亿元，同比增长20.05%。 投资要点: 拖拉机市场集中度提升，公司产品量价齐升由于农业生产规模化水平不断提升，大拖表现优于中拖，市场份额持续增加；行业龙头竞争优势逐渐显现，行业集中度提升。2024年H1，公司农业机械板块实现营收70.93亿元，同比2023年H1外销收入增加9.6%；销量5.10万台，同比增加4.3%；平均价格13.91万元，同比增加5.1%。 开拓海外新市场，拖拉机出口销量增速平稳2024年H1，公司实现海外市场营收5.64亿元，占比7.2%；其中拖拉机出口销售4209台，同比+3.1%。面对俄罗斯市场增加报废税等不利影响，公司开拓中亚、外高加索市场，弥补销量缺口。 深化成本管控，盈利能力稳步提升2024年H1，公司毛利率为17.01%，同比+1.16pct；销售/管理/研发费用率分别为1.06%/1.96%/2.63%，同比变化-0.21/-0.23/+0.15pct；归母净利率为11.6