天风证券：百亚股份（003006）-Q2超预期，把握稀缺高潜力消费品

百亚股份(003006) 公司发布2024年中报 24Q2公司收入7.7亿，同比+80%，归母净利润0.8亿，同比+49%，扣非归母净利润0.7亿，同比+51%，稀缺消费品成长逻辑持续兑现！ 24H1收入15.3亿，同比+61%，归母净利润1.8亿，同比+36%，扣非归母净利润1.7亿，同比+39%。 公司持续精进“川渝市场精耕、国内有序拓展、电商建设并举”的营销策略，聚焦优势资源推进品牌发展；同时公司优化营销体系，加大市场拓展和广宣类资源投入，以持续扩大消费者人群和产品销售覆盖范围。 我们认为公司持续坚定投入具备定力，预计伴随复购提升+结构优化+规模放量，盈利有望加速释放。 产品结构优化，提升盈利水平 24H1自由点收入14亿，同比+69.7%，其中以益生菌为代表的大健康系列产品收入增速更快，收入占卫生巾比重达42.3%，较去年同期增长255.2%。公司卫生巾产品结构不断优化，产品片单价持续提升，24H1公司综合/自由点毛利率分别为54.4%（同比+6.8pct）/57.6%。 电商：抖音+天猫双轮驱动，预计延续靓丽 24H1电商收入6.5亿，同比+176%，毛利率55.9%，同比+