申港证券：食品饮料行业研究周报：提振消费政策预期有望带动板块行情

投资摘要： 每周一谈：提振消费政策预期有望带动板块行情 提振消费政策预期有望带动食品饮料板块行情企稳回升。根据中国政府网消息，近期国常会研究提振消费有关工作，会议提出要切实转变观念，把提振消费摆到更加突出位置。我们认为后续宏观增量政策空间或主要在于促消费领域，食品饮料各子行业需求改善可期。同时，宏观经济指标中社零和CPI等有望提振，或将带动消费板块投资情绪回升。春节白酒销售工作顺利度过，白酒企业重点工作阶段性转向控货挺价。根据酒业家媒体近期在河南、山东、湖北等多地调研，终端烟酒店在春节期间的整体动销同比下滑超10%，但具体聚焦白酒业务，在渠道普遍较为消极的情绪下，酒类销售超预期，销量较2024年中秋国庆有较好增长，其中大众价格带白酒表现突出。根据酒业家消息，五粮液、今世缘、洋河、珍酒等部分酒企核心大单品在春节前后相继宣布停货、控货，控货动作已传导至出货和价格端，五粮液普五、洋河M6+等产品动销加速、出货量走高、批价出现上涨。 分场景看，宴席场景在2025年的回补有望带动各价位带全国化代表品牌、地产酒和大众价位的出货。我们认为目前白酒行业价格及库存压力仍存，旺季短期上量后渠道仍将处于去库