德邦证券：三环集团（300408）-2023年度报告&2024年第一季度报告点评：业绩符合预期，MLCC有望驱动新一轮成长

三环集团(300408) 投资要点 事件：4月27日，三环集团发布2023年度报告和2024年第一季度报告。1）2023全年：公司实现营收57.27亿元，同比增长11.21%；实现归母净利润15.81亿元，同比增长5.07%；实现扣非后归母净利润12.21亿元，同比增长0.05%。2）2024年Q1：公司实现单季度营收15.64亿元，同比增长31.49%；实现单季度归母净利润4.33亿元，同比增长35.31%；实现单季度扣非后归母净利润3.78亿元，同比增长57.40%。 收入稳定增长，业绩符合预期，盈利能力边际改善。得益于电子行业景气度回升、消费电子等下游行业需求逐步复苏，以及公司产品技术突破和品质提升，公司部分产品订单稳步回升，23Q4/24Q1公司单季度收入同比增速分别为35.56%/31.49%，单季度归母净利润同比增速分别为67.52%/35.31%，收入和利润均稳步增长。盈利能力方面，2023年公司毛利率/净利率分别为39.83%/27.65%，同比下降4.27pct/1.60pct，毛利率下降主要系电子元件材料等业务收入占比提升且毛利率下降所致；24Q1公司单季度毛利率/