中国银河：中国建筑（601668）-基建增速亮眼，地产政策充分受益

中国建筑(601668)核心观点：事件：8月29日，公司发布2023半年度报告。业绩符合预期，基建业务新签订单高增长。公司2023H1营业收入1.11万亿元，同增4.9%，归母净利润289.7亿元，同增1.6%，扣非后归母净利润264.34亿元，同增6.2%。分业务看，房建、基建、地产、勘察设计业务分别同比+8.4%、+8.0%、-16.1%、+5.6%，占比分别为66.3%、21.7%、11.5%、0.5%。2023H1实现新签合同额2.25万亿元，同增11.3%，分业务看，房建、基建、地产（合约销售额）、勘察设计业务分别同比+10.0%、+7.9%、+29.7%、+27.4%，占比分别为64.3%、24.6%、10.7%、0.4%。基建业务方面，公司持续塑强基建支柱优势，铁路（+213.8%）、水利（+162%）、能源工程（+115.6%）等领域新签合同额高速增长。房建业务方面，新开工面积同增7.7%，竣工面积同增3.2%，施工面积同增9.2%。地产毛利率承压，经营现金流有所改善。公司2023H1毛利率为9.6%，同降0.6pct，分行业看，房建、基建、设计勘察业务毛利率分别为7.