国信证券：宝钢股份（600019）-2023年三季报点评：降本增效，三季度业绩再提升

宝钢股份(600019)核心观点把握需求回暖机遇，业绩保持国内行业第一。2023年前三季度，行业需求弱复苏，公司坚持差异化精品战略，把握行业机遇，业绩表现突出，实现营业收入2553.84亿元，同比下降8.53%，归母净利润83.50亿元，同比下降11.76%。三季度单季，公司商品坯材销量1340.5万吨，实现营业收入851.62亿元，环比下降6.76%，归母净利润37.98亿元，环比上涨40.28%持续优化产品结构。公司坚持差异化战略，前三季度“1+1+N”产品销量2032万吨，同比增加156万吨。此外，公司实现耐热刻痕取向硅钢B18HS070等8项产品全球首发。充分发挥宝钢硅钢BeCOREs？品牌技术优势，深度参与我国清洁能源工程建设，成功供货广东汕尾甲子海上风电场项目。高速钢轨批量供货我国第一条跨海高铁—福厦高铁，助力中国高铁领跑世界。把握汽车行业回暖机遇。随着稳增长政策陆续出台，下游汽车产销改善，白色家电需求平稳，冷轧需求景气。而热轧应用的基建领域增速放缓且供应充沛，导致冷热价差持续走扩。上海1.0mm冷轧与4.75mm热轧价差由年初低点的290元/吨不断上涨，至10月一度突破1