国信证券：奥马电器（002668）-2024年一季报点评：营收延续较快增长，整体盈利稳中向上

奥马电器(002668) 核心观点 营收保持较快增长，盈利稳中向好。公司2024Q1实现营收42.0亿/+24.6%，归母净利润2.3亿/+27.8%，扣非归母净利润2.2亿/+33.2%。在出口需求高景气和ODM业务扩张的带动下，公司收入延续较高增速趋势，盈利小幅提升。 冰箱出口景气度持续升高，预计公司冰箱出口保持较快增长。海关总署数据显示，2024Q1我国冰箱出口额（人民币口径）同比增长33.2%，出口量同比增长34.4%。在冰箱出口需求保持高景气的背景下，公司出口订单和ODM订单取得明显增长，外销收入预计延续较快增长趋势。TCL合肥冰洗业务增长或相对稳健。 合同负债环比增长较快，预计后续有望保持良好增长趋势。公司Q1末合同负债余额达到3.7亿，环比2023年底增长25.1%。或预示下游出口需求依然较为旺盛，公司营收有望保持良好增长趋势。 整体盈利能力维持稳健。公司Q1毛利率同口径下同比下降1.9pct至20.3%，或主要系原材料及海运等因素。公司持续优化费用率，Q1销售/管理/研发/财务费用率同比分别-0.2/-0.5/-0.2/-1.0pct至3.6%/2.9%/3.0%/-0