开源证券：商贸零售行业点评报告：9月社零同比+5.5%好于预期，金银珠宝表现较好

2023年9月社零同比+5.5%，社会消费修复好于预期国家统计局发布2023年9月社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据。2023年1-9月我国社零总额为342107亿元（+6.8%）；其中9月社零总额为39826亿元（+5.5%），高于Wind一致预期（+4.85%）。我们测算得2023年1-9月/9月两年复合增速分别为+3.7%/+4.0%，基本保持稳健。分地域看，9月城镇、乡村消费品零售额同比分别+5.4%/+6.3%，增速相比8月稳中有升。建议关注高景气赛道下，竞争优势、品牌势能边际提升的优质龙头品牌公司。必选消费品类表现稳健，可选消费品类中金银珠宝表现较好价格因素方面，2023年9月CPI同比持平（其中食品类CPI-3.2%）。商品消费方面，9月商品零售35539亿元（+4.6%），分品类看：必选消费方面，粮油食品、饮料、烟酒9月同比分别+8.3%/+8.0%/+23.1%，测算得两年复合增长分别为+8.4%/+6.4%/+6.0%，表现稳健；可选消费方面，化妆品、金银珠宝、服装鞋帽9月分别同比+1.6%/+7.7%/+9.9%，两年复合增长分别为-0.8%/+4.8%/+