群益证券：华鲁恒升（600426）-新产能投放，业绩超预期增长

华鲁恒升(600426) 事件：公司发布2024年一季报，2024Q1公司实现营收79.78亿元，yoy+31.80%，qoq+0.81%；实现归母净利润10.65亿元，yoy+36.30%，qoq+64.24%，业绩高于我们预期。 结论与建议：2024Q1营收和业绩同比高增，主要受益于新产能投放推动各版块销量增长。原料端价格下降较多，公司毛利率得到修复。公司底部扩张，目前正处于产能投放期，叠加原材料价格回落带来的业绩修复，预计公司业绩将持续增长。荆州二期建设稳步推进，看好公司成长潜力，给予“买进”评级。 新产能投放，销量同比增长：2024Q1，受益于醋酸、肥料、新材料板块销量同比增加，公司营收利润同比双增。公司新材料板块实现营收38.03亿元（yoy+19%），板块均价7028元/吨（yoy-5%），销量54万吨(yoy+24%)。肥料板块实现营收18.07亿元（yoy+26%），板块均价1700元/吨（yoy-12%），销量106万吨（yoy-12%）。醋酸及衍生品板块实现营收9.80亿元（yoy+139%），板块均价为2675元/吨（yoy-2%），销量36.64万吨（yoy+1