中航证券：军工行业周报：等待中报落地，“利空”逐步出清

核心观点 本周，国防军工（申万）指数（-2.02%），上证综指（+0.60%），深证成指（-0.24%），创业板指（-0.08%），军工板块延续上周调整态势，前期强势细分赛道已回落至7月底位置附近。 前期低空、商业航天等主题行情之后回归理性，市场关注重点也回归到订单驱动和业绩兑现，未来两周中报密集落地，预计难言乐观，但未尝不是一种利空落地，或可期待后续情绪回暖。随着“十四五”末期冲刺阶段，此轮军工人事调整以及降价等影响将会逐步消减，订单、需求逐步释放，行业基本面重整待发。 本周主要有以下几方面值得关注： 一、军工板块ETF连续两周逆势流入 本周，军工板块ETF份额为270.93亿元，同比增加1.37%，在板块连续两周调整之下，继上周同比增加1.14%后再度提升。在市场情绪低迷环境下，军工ETF投资热度不降反升，一方面展现出军工板块在当下处于估值底部区域的较高配置价值，另一方面体现市场对于军工行业在内需层面的可靠增长预期，同时表明场内外资金对于军工板块短期回调机会的重视。综合来看，军工板块人气集聚效应明显，对于短期调整更宜保持乐观。 二、2024年军工行业半年报业绩预告 截至8月16日，