中泰证券：上能电气24半年报点评：海外拓展逐步兑现，盈利能力提升显著

上能电气(300827) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，2024年上半年实现营收19.26亿，同比-11.5%，归母净利润1.61亿，同比+18.9%，毛利率23.0%，同比+5.6pct；24Q2实现营收12.15亿，同比-22.0%，环比+70.7%，归母净利润1.10亿，同比+11.1%，环比+114.5%，毛利率22.6%，同比+6.0pct，环比-0.9pcta 业绩点评：2024上半年公司营收略有下滑，主要系储能系统集成业务有所减少：归母净利润提升明显，主要系海外收入占比提升，海外盈利更优进一步带动盈利能力改善。2024H1海外收入4.7亿元，同比提升115%，收入占比24.7%，同比提升15pct。 2024上半年收入拆分：光伏逆变器收入13.8亿，同比+6%，毛利率22.5%，同比+3pct，主要系市场结构优化以及公司成本控制进一步增强；储能业务收入5.1亿，同比-38%，毛利率22.7%，同比+11pct，主要系低毛利率的储能集成收入占比减少。 光储业务产品矩阵丰富+海外扩张初显成效，支撑未来业绩快速增长。 从产品端看，组串式逆变器覆盖3-350kW全功率