民生证券：苏泊尔（002032）-2023年半年报点评：Q2内外销收入恢复增长，费用结构优化

苏泊尔(002032)事件：8月30日，苏泊尔发布2023年半年报。公司2023年上半年实现营业收入99.83亿元，同比-3.31%；归母净利润8.81亿元，同比-5.60%；扣非归母净利润8.57亿元，同比-5.69%。其中Q2实现营业收入50.20亿元，同比+6.53%；归母净利润4.43亿元，同比+12.17%；扣非归母净利润4.31亿元，同比+12.88%。内外销收入恢复增长，新兴电商渠道先发优势显现。23Q2公司实现营业收入50.20亿元，同比+6.53%。内销方面，23H1公司营收75.02亿元，同比+0.59%，整体稳步增长。公司积极布局抖音、拼多多、唯品会等线上新兴电商渠道，电商业务快速增长，根据奥维云网数据，23H1公司灶具品类线上市占保持行业第一。外销方面，23H1公司营收24.81亿元，同比-13.45%。一季度外销表现受到海外市场低迷及主要客户订单下滑影响；二季度海外主要客户SEB集团库存得到进一步消化，订单量逐步恢复增长，二季度外销同比+7.18%。积极推出差异化创意产品，不同业务占比有所提升。公司不断推进差异化产品创新，完善产品矩阵，厨房领域品类布局优势明显