中邮证券：三星医疗（601567）-海外在手订单高增，欧洲配电订单落地

三星医疗(601567) 投资要点 事件：三星医疗发布2023年年报及2024年一季报，2023年实现营收114.63亿元（+26%）、归母净利19.04亿元（+101%），毛利率、净利率分别为33.99%、16.76%，同比提升5.11、6.15pcts，其中毛利率的提升贡献盈利能力的主要增长。单季度来看，24Q1实现营收30.25亿（+35%），实现归母净利3.64亿元（+35%），营收业绩增长符合预期。 智能配用电板块：2023年实现营收84.36亿元（+24%），毛利率同比提升5.5pcts至34.12%。分区域来看，海外业务收入19.61亿元（+20%），毛利率同比提升2.97pcts至32.85%，国内业务收入64.75亿元（+25%），毛利率同比提升约6pcts至35%，是盈利能力增长重要来源。订单方面，截止2024年一季度末，公司智能配用电业务累计在手订单124.62亿元（+33%），其中海外累计在手订单54.99亿元（+58%），国内累计在手订单69.63亿元（+18%），订单规模持续高增 电表业务，国内国网2024年计划进行三批次电表招标，有望带动国内需求进一步向上