东方证券：有色钢铁行业周策略（2020年第32周）：钴价抬升，金价上涨动能持续

核心观点铜：智利供给情况边际好转，铜价走势等待需求验证。铜需求方面，中国房地产新开工，美国、日本、德国及中国制造业PMI环比均上升，拉动铜需求边际改善。铜供给方面，由于智利疫情情况环比好转，Codelco表示将从下周开始重启所有因疫情暂停项目。秘鲁LasBambasAntacappay矿山遭当地居民封堵运输道路问题仍在协商调解中，目前预计至8月下旬解决。本周铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）环比持平。铜价方面，本周LME铜库存环比下降7.94%，LME铜现货结算价环比微幅上涨0.11%。拉美供给格局改善，后续铜价走势等待需求验证。金：突破2000美元关口，宽松流动性支撑金价上涨动能。国内疫情出现反弹，美国对中国主流互联网企业实施打压。全球经济复苏前景现诸多不确定性，市场风险偏好下降，避险需求抬升。同时，随着全球流动性宽松的出现，通胀预期抬头，继续看好金价。本周美国10年期国债收益率为0.57%，环比上升；美国实际利率环比上升。本周金价明显上涨2.61%至2046.1美元/盎司。钢：需求强劲成本抬升，推动钢价上涨。本周螺纹钢消耗量环比明显上升7.29%，产量环比小幅下降0.74%，供