天风证券：家用电器行业25W9周度研究：家电年累增速如期回暖，政策对均价拉动有望持续兑现

春节节后以来，大家电高频数据处于改善通路，后续核心品类零售有望增长提速。由于春节错期，去年同期高基数以及前期受到政策真空的影响，25W1-W5奥维数据增速表现较弱，空调/冰箱/洗衣机/彩电的线上销额分别同比-23.12%/-23.24%/-15.87%/-11.48%，线下销额分别同比-5.71%/-15.21%/-11.57%/-14.23%。25W1-W8春节后数据得到了明显改善，空调/冰箱/洗衣机/彩电的线上销额分别同比+8.75%/-11.81%/-6.52%/+9.5%，线下销额分别同比+42.66%/+5.29%/+14.37%/-1.88%。我们认为伴随三月之后同期基数压力减小，后续核心品类有望增长提速。 品类端，彩电线上均价显著提升，产品结构升级。25W1-W8空调/冰箱/洗衣机/彩电的线上均价分别为3037/2294/1373/2917元，分别同比+0.05%/-6.76%/-6.52%/+9.5%，线下均价分别为4392/6405/3947/6309元，分别同比-0.12%/+2.53%/+3.82%/+0.19%，其中，以旧换新政策对彩电线上均价的拉动较为明显。