中国银河：轻工行业出海专题报告：轻工出口持续发展，品牌出海积极进取

核心观点 海外需求表现较优，轻工出口持续扩容。 1）造纸产业链出口规模庞大，2023年，中国纸浆、纸及其制品出口规模达到293.63亿美元，同比-5.6%，2024H1实现149.85亿美元，同比+4%。中国特种纸2020年以来消费量持续下滑，而出口扩张带动产能消化，2023年出口数量达到179万吨，同比+15.48%。 2）中国家具及其零件年出口金额规模超600亿美元，品类丰富支撑众多细分龙头。沙发出口市场在150亿美元以上，龙头规模持续扩张；床垫龙头布局海外产能，规避美国反倾销限制，且智能床渗透率提升催生智能床架出口需求；中国为全球办公椅核心供应，龙头绑定海外大客户，海外扩产获取增量订单。 3）全球保温器皿市场持续增长，欧洲、北美市场占比合计超四成。2023年，中国保温瓶出口占全球的83.96%，中国36.53%的保温瓶出口销往美国。2023年9月以来美国保温瓶市场维持高景气度，单月进口规模增速维持在20%以上。2024年1~5月，美国保温瓶进口6.25亿美元，同比增长38.3%。 跨境电商方兴未艾，品牌出海积极进取。 全球电子商务销售额持续扩张，渗透率不断提升，轻工相关品类线上化