民生证券：中国石化（600028）-2023年半年报点评：库存损失拖累业绩，高分红+高回购彰显信心

中国石化(600028)事件：2023年8月27日，中国石化发布2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业收入15936.8亿元，同比下滑1.1%；归母净利润351.1亿元，同比下降20.1%；扣非归母净利润336.6亿元，同比下降22.4%。23Q2归母净利润同环比下降。23Q2，公司实现营业收入8023.5亿元，同比下降4.6%，环比增长1.4%；归母净利润为150.1亿元，同比下降28.9%，环比下降25.3%；扣非归母净利润139.4亿元，同比下降32.7%，环比下降29.3%。勘探及开发：天然气产量大幅增长，油价下滑致利润下降。1）23H1：①产量：公司生产原油产量为139.7百万桶，同比基本持平；生产天然气6608.8亿立方英尺，同比增长7.6%。②价格：公司上半年原油平均实现价格为73.7美元/桶，同比下滑22.7%；天然气实现价格为1.95元/立方米，同比增长12.1%。③成本：油气现金操作成本为15.4美元/桶，同比下滑7.8%。④利润：23H1勘探及开发板块实现营业利润218.3亿元，同比下滑13.9%。2）23Q2：公司原油产量70.2百万桶，同比降低0