华鑫证券：仲景食品（300908）-公司事件点评报告：增长势能延续，产品结构持续优化

仲景食品(300908) 事件 2024年4月18日，仲景食品发布2024年一季度报告。 投资要点 业绩延续增长态势，成本降低利好盈利提升 2024Q1公司总营收2.74亿元（+23%），主要系仲景上海葱油及调味配料收入增长所致，同时由于产品结构优化，公司实现归母净利润0.51亿元（+30%）。目前除了香菇原材料价格有上涨趋势外，豆油价格平稳，其他原材料包括小香葱、花椒价格均有下降，2024Q1公司毛利率同比+4pct至44.50%，预计全年成本保持稳中有降，利好毛利率提升。2024年公司持续扩张销售团队，同时加大线下试吃、电商宣传等费用投入，2024Q1销售费用率同增5pct至16.78%，同时公司提升管理效率，实现2024Q1管理费用率同减0.3pct至4.37%。综合来看，2024Q1公司净利率提升1pct至18.56%，盈利能力持续提升。 产品结构持续优化，全渠道布局稳步推进 针对产品布局，对于仲景香菇酱产品，公司瞄准市场健康化需求优化配方，尽管香菇原材料价格呈现上升趋势，但由于公司占据主要香菇产地，相对竞品仍有明显成本优势；对于上海葱油，公司借助品牌影响力不断进入电商、B端餐