东方财富证券：科博达（603786）-深度研究：产品由点及面、客户从1到N；汽车电子业务着眼全球、拾阶而上

科博达(603786)【投资要点】汽车电子细分龙头，盈利能力突出。公司是领先的汽车电子供应商，产品类型包括照明控制系统、电机控制系统、车载电器电子、能源管理系统和其他。其中，主光源控制器产品全球市场占有率达到5%以上。大众是公司第一大客户，同时海内外新能源客户开始贡献营收。公司盈利能突出。2023年Q1，公司实现营业收入9.13亿元，同比+24.03%，实现归母净利润1.32亿元，同比+43.78%，利润水平领先行业。汽车电子市场发展空间广阔，国产供应商迎来机会。一方面，根据中商产业研究院，2020年汽车电子占整车成本比重为34.32%，到2030年有望达到49.55%，汽车电子市场空间广阔，2023年市场规模有望+12%。另一方面，汽车电子架构和技术升级，国产供应商迎来机会。汽车电子目前由国外巨头主导，国内参与者较少。但汽车电子交付方式逐渐改变，主机厂不再从国际Tier1/2采购完整的解决方案，国内整车厂处于自主研发阶段，国产供应商迎来机会。依赖技术同源，产品拓展遵循“控制器-执行器-系统类产品”逻辑，逐步提升单车价值量。灯控产品：公司不断拓展新的产品品类，从主光源控制器、辅助光源控