开源证券：新凤鸣（603225）-公司信息更新报告：Q4需求淡季不淡，看好长丝迎来产能大周期

新凤鸣(603225)2023年业绩扭亏为盈，看好长丝弹性与炼化项目成长性，维持“买入”评级公司发布2023年业绩预盈公告，预计2023年实现归母净利润10.3-11.3亿元，同比扭亏为盈，实现归母扣非净利润8.5-9.5亿元。剔除2023年前三季度，预计2023Q4公司实现归母净利润1.43-2.43亿元，环比下降40.28%-64.82%，同比扭亏为盈。根据业绩预告，我们下调公司2023年并维持2024-2025年盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为10.80（-2.85）、20.53、25.36亿元，EPS为0.71（-0.18）、1.34、1.66元，当前股价对应PE为18.1、9.5、7.7倍。我们看好公司长丝盈利弹性与印尼炼化项目带来的远期成长性，维持“买入”评级。2023Q4长丝需求淡季不淡，PTA盈利继续承压据百川盈孚数据，2023Q4POY平均价差（即期，未考虑库存周期，下同）为1080元/吨，较2023Q3（平均价差1152元/吨）环比下降6.25%。尽管Q4为长丝传统需求淡季，但受益于冬装及保暖面料需求的释放，长丝价差与盈利依旧表现尚可。同时，2