中银证券：汽车行业月报：8月乘用车销量稳步复苏，新能源汽车增速较快

8月沪深300指数下跌6.2%，申万汽车指数下跌7.2%，表现落后于沪深300指数。8月汽车销售258.2万辆，同比增长8.4%、环比增长8.2%；其中乘用车销量227.3万辆，同比增长6.9%、环比增长8.2%，预计主要是需求逐步回暖、部分车企降价促销所致。商用车销售31.0万辆，同比增长20.0%、环比增长7.9%，客车及卡车同环比均增长。8月新能源汽车销售84.6万辆，同比增长27.0%，批发、零售渗透率35.7%、37.3%。随着金九银十旺季到来，加之大量企业降价促销，汽车终端需求较为旺盛，预计9月销量同环比均有望增长。国六B部分车型销售时间延迟到年底，库存及降价压力得到缓解。后续随着国内经济复苏，预计汽车销量有望持续回暖。支撑评级的要点8月乘用车批发、零售销量同环比均增长。据乘联会数据，8月狭义乘用车批发销量223.7万辆，同比增长6.5%、环比增长8.5%；零售销量达192.0万辆，同比增长2.5%、环比增长8.6%。随着金九银十传统旺季到来，叠加部分车企开始新一轮促销活动，预计9月销量同环比均有望增长。8月国内豪华品牌乘用车零售27.5万辆，同比增长11.2%、环比增长1