德邦证券：青木股份（301110）-AI赋能业务高成长，布局品牌与跨境未来可期

青木股份(301110) 投资要点 青木股份：领先综合电商服务商，积极布局品牌孵化第二增长曲线，24Q1经营情况显著好转。公司改名青木科技，定位为一站式综合电商服务商，围绕品牌零售输出整体解决方案，服务多个国内外知名品牌客户，在大服饰行业优势明显。公司主营业务涵盖三大板块，分别为电商代运营服务、品牌孵化业务、技术解决方案及消费者运营服务，其中电商代运营业务基本盘稳定，稳定增长，同时积极拓展第二曲线品牌孵化业务。代运营方面利用AI技术，通过“场”“货”“人”结合，构筑多元化电商销售服务。 电商服务行业的趋势探析：服饰代运营+品牌出海+AI。1）电商交易平台服务营收增速高于电商服务业，且实物电商增速恢复。2）品牌商运营需求复杂，行业增速放缓背景下，代运营服务商的专业价值进一步凸显，尤其是在大服饰品类尤为突出。3）发力AI开发青木青灵，探索AI+电商新场景，公司将青木数据中台结合AI技术进行了升级，在电商运营服务的客服环节、设计环节、店铺运营环节等进行了应用，AI工具应用能有效地提升各端口的工作效率，为公司降本增效提3M供了有力的技术支持。 12.88 13.46公司主业核心竞争力：品牌积累