浙商证券：光伏设备行业点评报告：HJT电池重大突破临近，聚焦HJT设备龙头

投资要点HJT电池/设备行业：预计2023年逐步实现盈利，2024年有望引来产业化大年1）短期：随着银包铜、双面微晶、0BB技术持续导入量产，单GW设备投资额的进一步降低，HJT在硅成本（薄片化）+非硅成本（银包铜、低铟方案）降本潜力大。预计部分光伏巨头下半年在HJT领域有望获得重要突破。2）中长期：HJT电池与钙钛矿、电镀铜具备更良好的匹配性，看好中长期HJT+电镀铜+钙钛矿电池的产业化发展路线。3）市场空间：设备成长空间大；核心零部件赛道受益国产替代；浆料具快速放量潜力HJT设备：预计2025年市场空间达602亿元、2022-2025年CAGR=74%；设备市场空间大、产业链话语权强，在行业0-1阶段将优先受益。HJT核心零部件：预计2025年市场空间达53亿元、2022-2025年CAGR=74%；小而美赛道，竞争格局好、盈利能力强，行业1-N阶段受益。HJT浆料：预计2025年市场空间达180亿元、2022-2025年CAGR=66%，金属化降本至关重要，在行业1-N阶段需求有望快速放量。【罗博特科】高端光伏自动化设备龙头，有望成为电池工艺设备新进入者在PERC/TOPCON/