金元证券：电子行业行业深度研究报告：双碳目标下的算力突围，解码环保龙头垃圾焚烧发电+AIDC的估值跃迁路径

AI快速发展正陷入算力需求与能源消耗相互强化的循环。中国智能算力规模四年增长十倍，2024年达到725.3EFLOPS，预计2025年突破千EFLOPS大关。与此同时，数据中心能源消耗持续攀升，2023年用电量达1500亿千瓦时，占全国总量1.6%，2030年或将突破7000亿千瓦时，占比超过5.3%。电力支出占数据中心运营成本56.7%，其中制冷系统占40%，IT设备占42%，成为节能重点领域。行业正通过液冷技术革新、垃圾焚烧发电等绿电直供方案，以及算力电力协同创新模式，构建算力随能源布局、能源为算力优化的新型发展路径，实现AI产业可持续发展。 国家《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》的推动下，中国数据中心行业正加速向绿色低碳转型。政策明确要求到2025年底，全国数据中心平均PUE降至1.5以下，新建大型及超大型数据中心PUE不超过1.25，国家枢纽节点项目PUE不高于1.2，且绿电占比超80%。目前全国平均PUE已从2019年的1.65优化至2023年的1.48，但区域差异显著，北方依托自然冷源优势，华北、东北PUE分别低至1.39和1.40，而南方如华中1.54、华南1.53仍需