国联证券：银行：LPR调降影响解析

行业事件： 2024年7月22日，全国银行间同业拆借中心公布7月LPR报价，1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，较6月份均调降10BP。 LPR缘何调降 此次LPR对称下调10BP，核心目的在于：1）维护房地产市场，促进经济增长。当前我国商品房销售表现依旧疲软，需要进一步刺激需求端修复。截至2024年6月末，我国商品房累计销售面积为4.79亿平方米，同比-19.00%。从经济角度来看，二季度GDP同比+4.70%，明显低于市场预期的5.08%和一季度的5.30%。GDP增长低于预期主要系消费拖累，2024年6月社零同比+2.00%，明显低于市场一致预期的+3.99%以及5月的+3.70%。2）当前LPR报价偏离实际最优的利率水平，报价质量需要进一步提升。2024年7月15日，金融时报指出当前LPR报价与最优质客户贷款利率之间出现一定偏离。具体来看，截至2024年3月末，40.44%的一般贷款都为LPR减点，这一比例在2019年8月仅有15.55%。 银行息差压力或加大，后续仍需负债端成本的进一步调降 此次LPR调降主要系经济尚需支持，与此同时，2023年底调降存款挂