太平洋证券：传媒互联网行业周报：关注本轮行情持续演绎下的三条主线

报告摘要 传媒板块涨幅28.30%，24Q2持仓仍处低位 自9月24日国新办举行发布会至9月30日，传媒（中信）指数涨幅达28.30%，在30个中信一级行业中排名第11，整体表现强于市场平均水平。而根据24Q2主动偏股型基金重仓持股数据，传媒板块占比0.74%，环比下降0.12pct，为近一年最低。传媒板块基金持仓占比与传媒公司市值占比的差额为-0.61pct，较24Q1的-0.85pct缩小0.24pct，整体仍维持低配。我们认为，多部门政策组合拳发布有望带来市场流动性改善、风险偏好修复、盈利预期上修。在近期行情持续演绎下，关注三条主线：产业催化（AI）、估值修复（游戏）、产品预期（游戏和影视）。 主线一：风偏修复有望带来AI产业催化关注度提升 24年下半年以来，海内外AI产业发展持续推进。大语言模型：1）OpenAI发布o1系列模型，通过生成思维链提升推理能力并有望突破ScalingLaw瓶颈。2）Meta推出Llama3.2，首次提供多模态视觉和轻量级模型。多模态模型：1）Meta推出视频模型MovieGen，具备根据文本指令编辑视频、生成高清长视频同时生成配套背景音乐的功能。2