东吴证券：有色金属行业跟踪周报：黄金续创历史新高，需警惕短期支撑逻辑松动后的回调风险

投资要点 回顾本周行情（2月10日-2月14日），有色板块本周下跌0.09%，在全部一级行业中涨幅靠后。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块下跌0.03%，金属新材料板块下跌3.69%，小金属板块下跌1.92%，能源金属板块上涨1.77%，工业金属板块上涨0.41%。工业金属方面，下游需求复苏进度偏慢，节后累库现象较为普遍，当下工业金属价格主要由宏观市场驱动，本周再通胀交易延续，工业金属价格录得普遍上涨。贵金属方面，政策端本周特朗普签下关税对等备忘录，由于市场难以在短期获得明确的结果，避险及再通胀情绪有望长期存在；经济数据方面，本周美国通胀数据均有所超预期，周中再通胀交易背景下黄金价格再创历史新高，然本周五美国零售数据大幅不及预期，且联储同样释放鹰派信号，但这意味着支撑金价的名义利率下行与通胀上行都将有所松动，需警惕黄金在短期快速冲高后回调风险。 周观点： 铜：下游需求复苏缓慢致沪铜持续累库，关注再通胀交易的延续性。截至2月14日，伦铜报收9,465美元/吨，周环比上涨0.26%；沪铜报收78,090元/吨，周环比上涨1.09%。供给端，截至2月14日，本周进口铜矿TC