国新证券股份：交运行业周报

行情综述 上周沪深300指数上涨2.37%，申万交运行业指数回落0.47%，落后大盘2.84个百分点，在31个申万一级行业中排名第25。上周交运二级细分行业中，航空机场板块（+1.13%）、航运港口板块（-0.54%）、物流板块（-0.86%）、铁路公路板块（-1.19%）；上周交运三级行业涨幅前三的板块是仓储物流（+1.89%）、原材料供应 链服务（+1.63%）和航空运输（+1.56%）；跌幅前三的板块是快递（-2.22%）、铁路运输（-1.85%）和中间产品及消费品供应链服务（-1.23%）。 个股：上周交运板块132家上市公司中，45家实现上涨，涨幅前三为重庆路桥(+20.52%)、嘉诚国际（+10.62%)和建发股份(+9.39%)；跌幅前三为福然德（-15.99%)、ST万林（-5.44%)和申通快递（-5.53%)。 估值：截至2025年8月15日，申万交运板块PE（TTM）16.58倍，位于近5年的73.64%分位点。 投资建议 航运港口：近期集运运价持续下滑，出口北美货量以及欧洲需求维持低迷。关税政策未定带来抢运潮的连锁反应以及需求波动推高租船市场。中美关税延期再延9