东兴证券：机械行业：高端装备步入深海

事件：《政府工作报告》提出“开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展。”首次将“深海科技”列为新兴产业重点发展领域。 深海科技为新质生产力重要内容。根据《2024年中国海洋经济统计公报》，2024年全国海洋生产总值105438亿元，其中海洋工程装备制造业、海洋电力业海洋旅游业等均实现了9%以上的快速发展，海洋工程装备制造业占比2.4%，约为2530亿元。未来随着在深海极端环境技术应用的突破，海洋工程装备制造业有望得到较快发展。 单位投资随水深大幅增长，深海装备制造业有望受益。以中石油油田投资为例，浅水油田的单位产能投资不到1000美元/年；而在水深100-150米的深水油田，单位产能投资一般在3-4千美元/年；300-500米的深水项目，单位产能投资一般在1-1.5万美元/年左右；超深水油田的技术难度和安全风险较高，对应的单位产能投资一般较大，以巴西石油公司（Petrobras）为例，其超深水油田单位产能投资约为数万美元/年。未来随着深海科技应用场景不断延展，深海装备制造企业有望打开盈利空间。 深海能源开采资本支出有望保持强劲。海