华鑫证券：路德环境（688156）-公司事件点评报告：利润环比改善，酒糟业务营收增长提速

路德环境(688156)事件2023年10月26日，路德环境发布2023年三季度报告。投资要点业绩符合预期，利润环比改善2023Q1-Q3公司总营收2.32亿元（同增1%），归母净利润0.26亿元（同增13%），扣非归母净利润0.22亿元（同增14%）。2023Q3总营收1.07亿元（同增34%），归母净利润0.15亿元（同增201%），扣非归母净利润0.13亿元（同增242%），业绩符合预期，利润表现环比改善。盈利端，由于白酒糟生物发酵饲料业务占比逐步提升，2023Q3毛利率下降2pct至34.26%；净利率提升1pct至13.67%。费用端，2023Q3公司销售费用率/管理费用率/营业税金及附加占比分别-0.3pct/+0.2pct/+1pct至1.24%/10.50%/0.90%，整体变动幅度较小。现金流端，2023Q1-Q3经营活动现金流净额为-0.20亿元（同减104%），销售回款2.34亿元（同增10%）；2023Q3经营活动现金流净额为-0.25亿元（同减286%），销售回款为1.04亿元（同增31%）。截至2023Q3末，合同负债0.06亿元（环比+106%）。酒糟业务