中泰证券：详解招商银行2023年3季报：净利润同比+6.5%；资产质量稳健；财私维持较好增长

招商银行(600036)投资要点综述：1、营收、利润增速稳定：营收同比-1.9%、净利润同比+6.5%。其中，净利息收入同比增0.1%，增速边际放缓；净非息收入同比下降5.2%，降幅略有走阔。2、净利息收入环比-0.55%，资产端拖累息差环比下行，单季负债成本环比平稳。单季年化生息资产收益率环比下降8bp至3.72%，单季年化计息负债付息率环比小幅下降1bp至1.73%，基本维持稳定。贷款利率和债券投资分别环比下降7bp和4bp至4.24%和3.18%。存款付息率环比提升1bp至1.64%，同业负债付息率环比下降17bp至1.99%。3、资产负债增速及结构：债券投资持续高增；单季存贷增长放缓。资产端：生息资产同比增9.5%；总贷款同比增6.6%、债券投资同比高增23.6%。负债端：计息负债同比增9.7%；总存款同比增12.3%。存款占比较2Q23增0.5个点至85.5%，存款占比延续上升趋势。4、存贷细拆：地产持续压降；信用卡增维持改善；个人存款占比持续提升。贷款方面：1Q23-3Q23新增对公：零售：票据42:56:2。存量房地产贷款占比总贷款环比下降0.4个点至4.9%。零售贷款新